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路财主:10年来,全球6大央行印了多少钞票?

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发表于 2018-8-29 16:31:38 | 显示全部楼层 |阅读模式
路财主 2018-8-29

先给大家看一幅图。
微信图片_20180829163056.jpg

这幅图是美林证券制作的全球五大央行(美联储、欧央行、日本央行、英国央行和瑞士央行)自2008年迄今的资产负债表变动情况(一年期滚动变化),可以作为2008年以来除中国之外的全球最主要的5种货币的新增印钞数量总结。

总体来看,全球央妈们的印钞狂潮集中在2008-2010年、2011-2013年、2015-2017年,但从2018年上半年以来,新增加的印钞开始迅速减少。将上图削峰填谷,从2008年到2018年,五大央行印钞总量折合成美元超过12万亿美元之巨——其中,美联储、欧央行和日本央行贡献了近90%的份额。

全球央妈印钞的风向标和领头羊美联储,从2008年到2014年QE停止前,共印钞3.7万亿美元——2018年以来,因为部分印钞抵押物(债券)自然到期,美联储声称不再继续购买,所以美联储的资产负债表规模开始缩减,目前资产负债表为4.22万亿美元。
微信图片_20180829163109.jpg

全球央妈的大块头欧央行,在印钞上不遑多让,从2008年的1.35万亿欧元到现在的4.61万亿欧元,共印刷了3.26万亿欧元,按照当前兑美元1.17的汇率计算,其印钞总量高达3.8万亿美元,比第一央妈还要多,其中主要是2016年以来所印刷——据说,欧央行2018年底就将停止过去持续3年的大规模印钞。
微信图片_20180829163113.jpg

经济总量虽然和美国及欧元区没法比,但日本央妈在印钞量上却比美联储和欧央行更猛!
从2008年迄今,日本央行的资产负债表从113万亿日元飙升到现在的546万亿日元,暴增433万亿日元,按照现在日元美元111的汇率计算,总量居然高达3.9万亿美元。
微信图片_20180829163116.jpg

虽然总量上并不大,但如果论央妈印钞增加倍数,英国央行又要超过美联储、欧央行和日本央行——英格兰银行的资产负债表在10年之内从920亿英镑变到现在的5922亿英镑,增加了540%。按照当前的镑美汇率,印钞总量为0.64万亿美元。

瑞士法郎是典型的一个小国大货币,作为五大国际货币中最小的一员,瑞士央行印钞的努力却与英格兰媲美,其央行资产负债表从2008年的1170亿瑞士法郎到目前的8360亿瑞士法郎,增加了6倍还要多,折算下来印了0.74万亿美元。

好了,我们可以把五大央行2008年与2018年的资产负债表做个对比。
微信图片_20180829163119.jpg

总量合计的话,五大国际货币从2008年的3.68万亿美元剧增到现在16.15万亿美元,新增印钞量高达12.47万亿美元,增加率高达340%。

为什么我要列举这5大央行?
因为这是当今世界排名靠前的5大国际货币,这五家央妈多印刷了钞票,都可以让全世界来承担其后果,某种程度上我称之为5大流氓货币——最让我惊讶的是瑞士法郎,一个GDP只有英国1/4的国家,印钞折算成美元居然比英国还多。
微信图片_20180829163123.jpg
最后,该说说大家都很期待的另一个印钞大户——人民币。

2008年1月,中国人民银行的资产负债表规模为17.45万亿元,现在是36.27万亿元,按照当前的人民币兑美元汇率6.81计算的话,过去10年中国印钞总量为2.76万亿美元。
微信图片_20180829163126.jpg

2.76万亿的资产负债表增加,差不多相当于美欧日央行的2/3——要是按照增加比例来看,过去十年中国人民银行的资产负债表仅增加了108%,与五大央行相比是增速最慢的。

虽然很多人可能会大跌眼镜,但这是真的!
中国扩张更快的是广义货币供应量M2,而不是央行的资产负债表。
微信图片_20180829163129.jpg

不过,若要做好资产配置,大家更应该关注的还是第一张图。

根据美林银行的预测,因为欧央行和日本央行即将停止QE,而美联储的资产负债表早在2014年就基本停止了增长,这样一来,自2018年底开始五大央行的新增印钞量将会遽降,因美联储缩表,2019年上半年全球央妈新增印钞量将变为负值,这与2015年底和2016年初何其类似。

想想2015年底到2016年初的全球资本市场状况,在出手投资的时候,我们是不是该冷静一点儿?


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