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如松 : 这不是熊大熊二,而是一只超级熊

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发表于 2018-12-24 13:59:39 | 显示全部楼层 |阅读模式
2018-12-24

次贷危机之后,很多央行开启了QE,有些央行更把利率推到零以下,完全可以称呼为历史事件,这样的事件一个人的一生都难以遇到一次。为什么这么说哪?
   就以美元为例来说明,其它纸币都是类同的:
   1971年布雷顿森林体系解体之前,美元遭遇了“黑暗年代”,欧洲各国的许多人一度拒收美元。在伦敦,一位来自纽约的旅客说:“这里的银行,旅馆,商店都一样,他们看到我们手里的美元时流露出的神情,好像这些美元成了病菌携带物一般。”在巴黎,出租车上挂着“不再接受美元”的牌子,甚至乞丐也在自己帽子上写着“不要美元”。
1971年7月第七次美元危机爆发,尼克松于8月15日宣布实行“新经济政策”,停止履行外国政府或中央银行可用美元向美国兑换黄金的义务,这标志布雷顿森林体系解体。
解体前,一盎司黄金的价格是35美元,现在约在1250美元,46年间,美元兑黄金贬值了97.2%。如果简单地用46来除一下,每年贬值的是97.2%/46=1.74%(这个数实际是不对的,只是用来说明问题)。这说明了什么哪?说明美元日日夜夜都在贬值,无论你吃饭还是睡觉,它永不停步。当然,其它的纸币都是一个德行。有些纸币比美元的德行还要差很多很多,比如俄罗斯卢布、阿根廷比索等。

世界上的多数纸币,都经常干不断在后面抹零的事情,巴西、阿根廷、俄罗斯等都是惯犯

   当各国进行QE的时候相当于干什么哪?相当于将大量的“垃圾”(而不代表信用)丢进市场,刺激起以美股和大国楼市为代表的资产价格泡沫!这个泡沫可想而知是历史性的泡沫。
   这些“垃圾”虽然到今天为止还没出现大幅贬值,就在于绝大部分都进入了债务体系,这是对未来的透支。一旦债务开始影响经济增长(2018年几乎所有主要国家以汽车为代表的消费能力下滑,就是开始影响经济增长的标志),就意味着债务无法偿还,就是这些“垃圾”开始现原形的时候。以前说过其中的原理,不再重复。
这意味着一点,未来的通胀将是长期的,高利率时代也将是长期的。这很好理解,“垃圾”如果变成钞票,缩表只是一方面(但有些国家没能力缩表。即便美联储最多也只能缩减QE出来的一半左右的美元),必须提高利率。这从美国十年期国债收益率上可以明显地看出这一趋势:

微信图片_20181224140007.jpg

    即便是最乐观的人也会看出,美国十年期国债自从1981年到2016年的牛市已经逆转,这意味着未来的收益率将出现长期升势,这代表着利率不断走高的时代开始了。
    本周,美股也给出了历史性的转折:
微信图片_20181224140021.jpg

   道琼斯指数已经在上周跌破了颈线,投行也在报告纳斯达克指数进入了技术性熊市,这意味着这场通过QE(央行“丢垃圾”)形成的超级牛市已经结束。未来,在利率(国债收益率)不断走高的基础上,美股将形成长期的熊市,可也用超级熊来形容。因为利率是资产价格的天花板,这是经典的名言,如果不熟悉,就去问巴菲特。
   这是全球其它通过QE刺激起来的资产价格泡沫的“诊断书”,当美股结束的时候,它们也结束了。这意味着以多伦多、温哥华、悉尼、墨尔本、伦敦、香港和大国为代表的房地产牛市也结束了,而且随着高利率时代的不断深入而长期低迷。

当然,有些国家会通过货币加速贬值来保资产价格,虽然价格波幅(下跌)或许会小一些,但货币不断加速贬值之后,房屋的总体价值一样是大幅下跌,只不过换了个戏法而已。如果丧失了流动性(这是必然),就只剩下居住的价值,丧失绝大部分财富属性。此时,房子就不再成为衡量一个人的财富标准,“房地产信仰”破灭了。

三十年河西三十年河东,房子不再成为衡量一个人财富的标志的时候,就会产生新的标志,历史就是这样写出来的。

多数靓女在这三十年中追逐的是房子和老板,未来会转换追逐的标的,因为部分国家房子和老板都不再代表财富!军官肯定是“标的”之一。所以,经济学的核心都在靓女的心中。很多朋友希望提升经济学的水平,建议去读读她们的内心(哈哈,当然是年轻人才有资格)

有人问过,未来温哥华的房价会怎么样?有个比喻或不太贴切。股市中有很多靠故事炒起来的股票,当利率上升之后,它们因为自身几乎不能创造价值(或创造的价值微不足道),往往会率先归位,跌幅巨大。这种股就类似温哥华的房子。因为其价格的支撑力主要来自外来资本和人员,本地没有什么主要产业支撑在经济全球化时期已经严重扩张了的房地产市场和建筑市场,当逆全球化不断深入之后外来资本和人员匮乏,价格就丧失了支撑。当然,居住在温哥华地区的朋友可别挨砖,这只是一家之言。何况,如果您仅是居住,价格无论怎么波动都和您没关系。国内与温哥华最类似的或许就是厦门。

每个城市都不相同,主要看租售比,也看城市的产业发展前途。

忘记了QE所带来的超级泡沫时代吧,迎接明早新出生的太阳,那才是钱途。
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